中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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