钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也只(zhǐ)收获了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何(hé)消化？过(guò)往投资计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较(jiào)低(dī)，导致其研(yán)发(fā)进度大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才(cái)作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资子(zi)公司江苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人(rén)投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价(jià)也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预案(àn)，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随(suí)着行(xíng)业式(shì)微(wēi)，公司盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使(shǐ)用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公司钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团银(yín)行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合(hé)作协(xié)议(yì)外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及(jí)客户(hù)情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上(shàng)海(hǎi)钢联新(xīn)能源事(shì)业部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的(de)钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界(jiè)点仍(réng)有进一(yī)步(bù)下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项(xiàng)目(mù)频(pín)频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化(huà)之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃(bó)，然(rán)而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变(biàn)更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项(xiàng)目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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