金融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)就《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入(rù)其他受认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易(yì)平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人民币(bì)跨境支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人(rén)民银行规(guī)定的其他收入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清(qīn碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗g)算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度(dù)，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人(rén)民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理有关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和境外参(cān)加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境(jì碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ng)外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(duì)换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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