金融界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本(běn)决定了(le)白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补p>

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻(w主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补én)风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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